东海证券认为，在政策推动下，乳制品行业渗透率仍有提升空间。若奶价进入上行周期，则牧业公司业 绩端有望快速增长，估值仍有提升空间。奶价企稳后带动下游乳企盈利能力提升，行业竞争格局改善。 国泰海通证券认为，考虑乳制品行业处在供给、需求、库存三重底，存栏去化是本轮周期供需缺口收敛 的重要驱动力，内需及生育相关政策催化下景气有望更快改善，将加快这一进程。 河南省人民政府办公厅近日印发《河南省加快畜牧业转型升级高质量发展若干政策措施》，其中提出， 抓好奶业纾困。强化养殖加工利益联结，对年收购社会牧场生鲜乳1万吨以上的乳品加工企业每年每家 给予不超过200万元一次性奖补。支持以家庭农场和农民专业合作社为主体的奶业养殖加工一体化发 展，对新取得乳制品生产许可证的奶牛规模养殖场给予不超过200万元一次性奖补。 东兴证券认为，2025年乳制品供需结构进一步优化，奶价出现触底回升的迹象，预计下半年生鲜乳达到 供需平衡。加上2024年乳制品企业控制发货节奏，常温奶库存积压情况改善，喷粉减值损失逐步减少， 预计随着原奶价格的回升乳企经营业绩有望明显改善。 ...