行业趋势与市场空间 - AI货币化加速推动云厂商AI资本开支保持强劲势头，全球数据中心新增装机量将快速增长 [1] - 2024年全球数据中心供配电设备市场空间约为427亿元，2028年有望增长至1009亿元，2024至2028年复合年均增长率约为24% [1] - AIDC整体功率密度正加速提升，高压直流配电方案是大势所趋 [1] 技术发展与方案演进 - AIDC供配电方案选型与机柜功率密度强相关，功率越高越需高集成、高转换效率架构 [1] - 参考英伟达产品路线图，2027年后Rubin Ultra芯片及NVL576机柜进入批产阶段，将出现MW级别功率密度的机柜 [1] - 针对MW级别机柜，集成度最高的固态变压器方案预计将成为最佳匹配的供配电架构 [1] - 固态变压器是高压直流配电技术方向下的最新技术路线，在转换效率、建设周期、占地空间、新能源接入等方面较高压直流系统、巴拿马电源等方案具备进一步优势 [2] 市场渗透与投资逻辑 - 固态变压器方案能够精准解决高功率时代下数据中心配电需求的痛点 [2] - 随着NV Rubin Ultra芯片及NVL576等进入批产阶段，预计固态变压器配电方案将逐步开启渗透 [2] - 标的选择建议围绕产品成熟度、技术同源积累、客户基础等方面进行筛选 [2]