市场表现 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.34%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.02% [1] - 银行间主要利率债收益率涨跌不一，长券表现较弱，10年期国开债收益率上行0.65bp报1.9125%，10年期国债收益率上行0.95bp报1.8370% [1] - 30年期国债收益率上行1bp报2.1950% [1] 资金面 - 央行开展2125亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有2360亿元逆回购到期，单日净回笼235亿元 [2] - 财政部与央行进行1200亿元中央国库现金定存招投标，中标利率1.76%，起息日10月23日，到期日11月20日 [2] - 银行间市场资金面平稳，存款类机构隔夜回购利率在1.31%附近，非银机构隔夜融入报价维持在1.40%-1.45%区间 [2] - 市场流动性预期稳定乐观，尽管短期受缴税和跨月因素影响可能短暂收敛，但整体平衡偏松格局难改 [2] 政策面 - 中共二十届四中全会提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，包括高质量发展取得显著成效、科技自立自强水平大幅提高等 [3] - 目标到2035年实现经济实力、科技实力等大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，基本实现社会主义现代化 [3] 操作建议 - 债市震荡缺乏方向，短期关注新闻发布会政策指引及中美贸易谈判情况，单边策略建议观望 [4] - 期现策略方面，因IRR回升，可适当关注正套策略 [4]