核心观点 - 公司2025年第三季度及前九个月业绩受到美国市场销售下滑影响，盈利能力承压，但服务业务和生态产品组合销售表现强劲，且公司财务状况稳健，维持全年业绩展望不变[1][4][15][20] 第三季度（2025年7月-9月）业绩摘要 - 订单接收额为3.51亿欧元，同比下降3%，有机增长在恒定汇率下与去年同期持平[9][10] - 销售额为3.46亿欧元，同比下降11%，有机下降在恒定汇率下为8%[9][10] - 服务销售额增长4%至1.16亿欧元，占合并销售额的比例提升至34%（去年同期为29%）[9][10] - 生态产品组合销售额大幅增长23%至1.4亿欧元，占合并销售额的40%（去年同期为29%）[9][10] - 可比营业利润下降24%至3960万欧元，可比营业利润率为11.4%（去年同期为13.4%）[10][11] - 每股基本收益为0.45欧元，同比下降27%[10][11] - 经营活动产生的现金流（扣除财务项目和税款前）为6900万欧元[10][14] 前九个月（2025年1月-9月）业绩摘要 - 订单接收额为11.06亿欧元，同比增长1%[9][10] - 销售额为11.6亿欧元，同比下降6%[9][10] - 服务销售额占合并销售额的比例为30%（去年同期为28%）[9][10] - 生态产品组合销售额增长23%至4.37亿欧元，占合并销售额的38%[9][10] - 可比营业利润下降6%至1.656亿欧元，可比营业利润率为14.3%（与去年同期持平）[10][11] - 每股基本收益为1.84欧元，同比下降7%[10][11] - 经营活动产生的现金流（扣除财务项目和税款前）为2.516亿欧元[10][14] 业务板块表现 - 设备板块：第三季度订单接收额下降5%至2.39亿欧元，销售额下降17%至2.3亿欧元，营业利润大幅下降48%至2020万欧元[22] - 服务板块：第三季度订单接收额增长3%至1.12亿欧元，销售额增长4%至1.16亿欧元，营业利润增长24%至2730万欧元，利润率提升至23.5%[22] - 集团管理：成本下降13%至790万欧元，效率有所提升[22] 公司战略与展望 - 公司维持2025年全年展望，预计持续经营业务的可比营业利润率将高于13.5%（2024年为13.2%）[4][20] - 为应对市场挑战，公司正计划一项成本削减计划，目标是在2026年将成本水平较2025年降低约2000万欧元[18] - 公司对实现2028年财务目标（包括16%的可比营业利润率）保持信心[20] - 公司已完成对MacGregor业务的出售，期末净现金头寸为3.08亿欧元，财务状况强劲，为未来增长投资提供了坚实基础[19] 市场与运营环境 - 市场不确定性加剧，主要受贸易紧张局势影响，美国客户决策缓慢导致当地订单和销售下滑[15][16] - EMEA（欧洲、中东、非洲）地区订单接收额实现增长，得益于国防物流业务和风电领域的大额订单；APAC（亚太）地区订单也有所增加[16] - 公司运营资本回报率（ operative ROCE）提升至29.8%（去年同期为27.1%），反映出成功的营运资本管理[11][17]