黄金价格近期波动 - 黄金价格在近期创下历史新高后出现大幅回调 过去两日内价格下跌65% 从高点回落至接近每盎司4000美元 [1] - 尽管出现回调 长期看涨者仍认为黄金的长期牛市尚未结束 并将此次下跌视为健康的修正 [1][2] 黄金价格上涨的驱动因素 - 投资者对不断膨胀的预算赤字的担忧是推动资金寻求黄金避险的最新驱动力 [2] - 央行购买是支撑黄金持续上涨的一个长期驱动力 市场普遍认为央行购买将阻止价格过度下跌 [3][4] - 自2022年美国和盟友冻结俄罗斯资产后 全球央行的购金步伐加快了一倍 [4] - 乌克兰遭入侵后 央行购买出现重大转变 成为市场关键的长期基础买家 [5] 市场参与者分析 - 近期市场的部分需求来自零售投机者等更倾向于泡沫的源头 [2] - 市场中的“弱手”（如机构资金流和零售资金流）入市时间较短（约六周） 而本轮上涨主要由“强手”推动 [4] - 过去五周 交易所交易基金持有的黄金量增加420万盎司 达到近1亿盎司 延续了自5月底以来的增长 [4] 市场基本面观点 - 美国及大多数发达经济体不可持续的债务和赤字失衡 为黄金提供了非常有利的基本面背景 [3]