文章核心观点 - 当前科技股驱动的牛市使其他板块的优质公司被忽视 消费者 discretionary 领域存在价值投资机会 [1] - Lululemon Athletica 和 RH 两家零售品牌公司展现出坚实的品牌实力和增长前景 且股价均远低于其历史高点 [1][3][12] Lululemon Athletica (LULU) 投资要点 - 公司股价今年因销售趋势疲软而大幅下跌 但消费者行为的变化是行业普遍现象 并不单独反映公司品牌问题 [3] - 股票远期市盈率为13倍 对于一个增长速度快于行业龙头耐克的品牌而言 估值具有吸引力 [3] - 公司拥有3000万会员 构成了强大的客户基础 过去六年销售额增长了两倍 目前在全球运营784家门店 雇佣39000名员工 [5] - 近期销售疲软主要集中在美国市场 国际市场表现强劲 预计下季度中国销售额将增长20%至25% 世界其他地区增长约20% [6] - 关键财务数据：市值210亿美元 当日交易区间177.52-180.59美元 52周区间159.25-423.32美元 毛利率59.04% [4][5] RH (Restoration Hardware) 投资要点 - 随着美联储进入降息周期 可能受益于房地产市场反弹的股票在2026年可能成为有益的投资策略 [7] - 公司服务于高收入客户 超越传统家具零售商 定位为生活方式品牌 业务已扩展至酒店服务（如RH Guesthouses）、游艇、私人飞机和高级餐饮领域 [8] - 尽管面临关税和房地产市场疲软的干扰 第二季度收入同比增长8.4% 更重要的是 以两年为基础的需求增长了21% 超越竞争对手并帮助公司获得市场份额 [10] - 公司已证明其有能力从大都市市场扩展到人口较少的地区并仍然驱动需求 例如位于英格兰乡村的远程展厅在第二季度需求增长76% 并在运营的第二个完整年度产生了4600万美元的需求 [11] - 股票远期市盈率为20倍 较为合理 但股价较前期峰值下跌了75% 可能显著低估了公司未来的增长机会 [12] - 关键财务数据：市值30亿美元 当日交易区间175.74-182.50美元 52周区间123.03-457.26美元 毛利率44.65% [9][10]