市场表现 - 10月24日三大指数集体收涨，上证指数报3950.31点微涨0.71%，深证成指上涨2.02%，创业板指上涨3.57% [2] - 科创50和创业板50指数大涨逾4%，全天成交额达1.99万亿元 [2] - A股市场全天逾3000只个股上涨，存储芯片概念板块大幅领涨7% [2] - 电路板、ASIC芯片、光模块、半导体硅片等概念板块涨幅超过5%，商业航天概念掀涨停潮 [2] 政策背景与市场预期 - 二十届四中全会公报提出“十五五”时期经济社会发展指导方针，强调发展先进制造业、科技自立自强、扩大内需 [1][2] - 全会召开为A股市场提供新一轮政策预期和投资线索，有望有效提振市场信心 [2] - 会议提出完成今年经济增长目标，对短期盈利预期可能有提振，并可能提升流动性宽松预期和市场风险偏好 [3] - A股中长期慢牛趋势可能进一步稳固，因盈利预期可能继续改善，积极的政策可能进一步提升估值 [2] 重点受益行业与主题 - “建设现代化产业体系”重视智能化、绿色化、融合化发展，首次提出建设“航天强国”，明确培育壮大新兴产业和未来产业 [4] - “发展新质生产力”写入建议，强调抓住科技革命和产业变革机遇，利好科技产业和数字经济产业 [4] - 扩大内需方面强调以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，利好大消费行业尤其是新消费行业 [4] - 绿色发展方面提出加快建设新型能源体系，利好绿色经济和新能源产业 [4] - 机构重点关注四大赛道：航天强国下的商业航天、海洋经济下的深海科技、对外开放相关题材、四季度政策可能加力的领域 [4] 具体行业机会 - 新质生产力相关行业如TMT、机械、军工可能受益于现代化产业体系建设 [6] - 发展先进制造业相关的有色金属、化工、军工、医药等行业可能受益 [6] - 扩大内需相关的消费行业可能受益于新需求与新供给的互动 [6] - 航空航天、海洋经济等相关行业可能受益于国家战略 [6] 市场风格与历史表现 - 复盘前四次五年规划市场表现，会议后小盘风格显著走强，中证1000指数在会议后一周至两周平均收益走高至6% [5] - 会议后一至两周为行情集中爆发期，中游制造业的基础化工、电力设备、机械设备等上涨概率和平均收益较高 [5] - TMT行业中电子表现相对占优，消费行业中社会服务等上涨概率和收益相对占优 [5]