美联储政策路径 - 通胀数据比预期更疲软 增强了美联储在10月以及遵循点阵图在12月降息的能力 [2] - 市场预期今年还有两次降息 每次25个基点 分别在10月和12月 明年预计还有三次降息 其中一次在3月鲍威尔任内 另外两次在新任主席上任后 [7] - 有观点认为美联储10月降息可能是一个错误 可能导致明年年底出现比预期更紧缩的政策 [9][10] 经济基本面 - 当前经济基本面相当强劲 经济本身并不疲弱 但存在部分领域走弱的现象 [3] - 经济呈现K型复苏 高端市场的表现可能比低端市场更为强劲 [3] - 劳动力市场正在走弱 但并非疲弱 同时通胀尽管未达预期但仍高于美联储目标 [9][10] 市场动态与驱动因素 - 市场表现强劲 当前的积极势头不仅由人工智能主题驱动 也显示出市场扩大的迹象 [2][4] - 市场忽略了地缘政治紧张局势（如对华关税威胁）并继续上涨 可能反映出市场相信政府最终能成功处理这些问题 [5] - 市场关注点在于加拿大和美国以及中国和美国之间的相互依赖关系 而非媒体聚焦的其他问题 [6] - 金融条件处于历史性宽松状态 这为人工智能等动量交易提供了更多流动性支持 [4][10] 美联储领导层变动 - 下一任美联储主席很可能是一位特朗普内部人士 潜在人选包括Kevin Hasset和现任理事Steve Myron [8] - 预计新任主席将比鲍威尔更为鸽派 [7]