核心观点 - 美国9月核心CPI通胀意外降温 增强了市场对美联储降息的预期 推动股市创下历史新高[1][9] - 美联储在权衡失业率上升风险与关税带来的通胀风险后 目前政策明显偏向于降息[2] - 市场预计美联储下周政策会议几乎确定降息 且未来将继续降息周期[5][12] 宏观经济与通胀数据 - 整体CPI：9月环比上涨0.3% 低于预期的0.4% 12个月通胀率从2.9%升至3.0% 低于3.1%的预测[9] - 核心CPI：9月环比上涨0.2% 低于预期的0.3% 12个月核心通胀率意外从3.1%降至3.0%[9] - 住房通胀：占核心CPI权重约45%的业主等价租金9月仅上涨0.1% 为2021年1月以来最低涨幅[6][7] - 商品价格：核心商品价格9月上涨0.2% 尽管服装价格上涨0.7%显示出特朗普关税的影响 但被二手车价格下跌0.4%所抵消[8] - 食品价格：外出食品价格环比仅上涨0.1% 为2024年2月以来最小涨幅 家庭食品价格上涨0.3%[3][4] 金融市场反应 - 股市表现：标普500指数在CPI数据公布后上涨0.9% 首次突破6,790点 创下历史新高[1][3] - 股指期货：CPI报告发布前 标普500期货上涨约0.35% 报告发布后涨幅扩大至0.6%[5] - 国债收益率：10年期国债收益率在CPI数据公布后一度跌至约3.97% 随后回升至3.99%[3] - 年内涨幅：截至报告时 标普500指数年内已累计上涨14.6%[13] 美联储政策预期 - 近期降息概率：根据CME FedWatch工具 美联储在12月10日会议上降息的概率从CPI数据公布前的约90%跃升至99%[5] - 下周会议预期：市场认为美联储在下周政策会议上降息25个基点的概率为97% 这将使基准利率目标区间降至3.75%-4%[12] - 远期预期：市场目前预计12月10日进一步降息25个基点的概率为90% 到明年6月 预计累计降息幅度将达到1个百分点[12] 行业与公司动态 - 半导体行业：英特尔(INTC)因积极的需求前景引领股市上涨[1] - 汽车行业：9月新车价格上涨0.2% 但被二手车价格下跌0.4%所抵消[8] - 酒店行业：酒店和汽车旅馆客房价格上涨1.7% 但由于其在核心CPI中的权重不足1.5% 影响被住房通胀放缓所抵消[7]