通胀数据表现 - 9月消费者价格指数环比上涨0.3%，低于8月的0.4%环比涨幅 [3] - 截至9月的12个月内CPI同比上涨3.0%，略高于8月的2.9%同比涨幅 [3] - 核心通胀率环比仅上涨0.2%，符合市场预期 [9] 通胀构成分析 - 服装等消费品价格因关税影响持续走高，且这种传导效应很可能持续到年底 [1] - 住房等部分分项数据疲软导致整体通胀不及预期 [4] - 服务类通胀占CPI篮子的三分之二，目前仍处于受控状态 [6] 对美联储政策的影响 - 通胀数据为美联储在下周会议降息25个基点扫清障碍 [1][10] - 市场预计美联储将在明年3月前至少再进行两次降息 [1][12] - 美联储政策路径可能转向中性，目标是将联邦基金利率降至3.5%左右区间 [6] 市场反应与预期 - 数据公布后标普500指数快速上涨约0.7% [12] - 美元在数据公布后遭到抛售，但预计跌幅不会持续 [8][9] - 市场对美联储今年再进行两次降息的预期概率升至约88% [12] 经济环境背景 - 政府停摆导致缺乏其他一级经济数据，使本次CPI数据重要性凸显 [1][2] - 关税对商品通胀的全面影响尚未完全显现，商品类占CPI篮子约三分之一 [6] - 经济在政府停摆期间可能放缓，但当前通胀数据尚未反映这一影响 [7]