美联储政策会议前瞻 - 美联储将于下周（10月28-29日）召开会议 决定是否再次降息 并讨论何时停止缩减其6.6万亿美元证券投资组合[1][5] 量化紧缩进程与市场压力 - 货币市场已连续数周发出警告 显示量化紧缩进程可能已经结束[2] - 自2022年6月启动缩表以来 已有超过2万亿美元资金离开金融系统 这几乎耗尽了其主要流动性指标——逆回购工具的资金[3] - 银行间相互借贷使用的多种利率已上升 且过去一周用于抑制市场压力的工具被频繁使用[4] - 美联储基准利率在其目标区间内出现两年来首次上行[4] 华尔街预期与机构观点 - 华尔街策略师认为 压力信号已如此强劲 可能迫使美联储最早于本月结束量化紧缩[2] - 美国银行 摩根大通 道明证券和Wrightson ICAP等机构预计美联储将在10月会议结束量化紧缩[7] - 德意志银行于周五（报道发布日）最新改变观点 同样预计下周将宣布结束量化紧缩[7] - 其他多家银行已将预期时间从明年初提前至今年12月[7] 决策背景与历史教训 - 美联储主席鲍威尔几乎肯定会在会议上讨论证券投资组合的命运 其在两周前的演讲中首次暗示该过程可能在未来几个月结束[5] - 华尔街普遍认为 美联储需要迅速行动 以避免重演2019年9月扰乱货币市场的扭曲情况 当时短期利率因缩表而飙升[6] - 美国银行利率策略主管指出 当前情况与2019年有微弱相似之处 即美联储可能过度抽走了流动性[7]