基金业绩与展望 - Longleaf Partners基金在2025年第三季度回报率为-0.33%，同期标普500指数回报率为8.12%，罗素1000价值指数回报率为5.33% [1] - 基金对投资组合的平淡表现不满意，强调其投资于能产生每股自由现金流增长的实际资产和品牌 [1] - 尽管面临市场投机和政府不确定性的压力，基金预计其约10倍的自由现金流倍数可能升至15倍左右，因管理层实施改善利润率和增加股票回购的策略 [1] CNX Resources公司概况 - CNX Resources Corporation是一家独立的天然气和中游公司 [2] - 截至2025年10月23日，公司股价报收于每股32.74美元，市值为46.3亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为1.58%，但在过去52周内价值下跌了10.47% [2] 对CNX Resources的投资论点 - 随着公司套期保值合约到期、股票回购持续进行以及Deep Utica资源潜力显现，公司应享有10至15倍的溢价自由现金流倍数 [3] - 结合其一体化、低成本方法带来的高于预期的每股自由现金流，可能推动股价远高于每股50美元 [3] 市场与基金持仓情况 - CNX Resources未入选对冲基金最受欢迎的30只股票名单 [4] - 2025年第二季度末，有33只对冲基金投资组合持有CNX Resources，而前一季度为36只 [4]