糖价当日表现及驱动因素 - 纽约11号糖3月合约(SBH26)当日上涨+0.26点（+1.72%），伦敦ICE白糖12月合约(SWZ25)当日上涨+5.10点（+1.17%）[1] - 糖价上涨主要受原油价格大幅反弹推动，原油(CLZ25)飙升逾+5%至两周高点，刺激了糖期货的空头回补[1] - 原油上涨提振乙醇价格，可能促使全球糖厂将甘蔗压榨更多转向乙醇生产而非制糖，从而抑制糖供应[1] 近期糖价承压及供应增加背景 - 过去七个月糖价持续承压，纽约糖周三跌至4.5年近期期货低点，伦敦糖周二跌至4.25年低点[2] - 巴西中南部地区9月下半月糖产量同比增长+10.8%至313.7万公吨(MT)[2] - 巴西糖厂9月下半月用于制糖的甘蔗比例从去年同期的47.73%增至51.17%[2] - 截至9月，2025-26年度巴西中南部累计糖产量同比增长+0.8%至3352.4万公吨(MMT)[2] 全球糖供应前景 - 咨询公司Datagro预测巴西中南部2026/27年度糖产量将同比增长+3.9%至创纪录的4400万公吨[3] - BMI集团预测2025/26年度全球糖供应过剩1050万公吨[3] - Covrig Analytics预测2025/25年度全球糖供应过剩410万公吨[3] 印度糖产量及出口前景 - 印度气象部门报告累计季风降雨量937.2毫米，较正常水平高出8%，为五年来最强季风，可能带来甘蔗丰收[4] - 印度全国合作糖厂联合会预计2025/26年度糖产量将同比增长+19%至3490万公吨，主要因甘蔗种植面积扩大[4] - 印度糖厂协会(ISMA)数据显示，2024/25年度印度糖产量同比下降-17.5%至五年低点2620万公吨[4] - 糖贸易商Sucden认为，印度2025/26年度可能仅将400万公吨糖转用于乙醇生产，不足以缓解国内糖过剩，可能导致印度糖出口量高达400万公吨，高于此前预期的200万公吨[5] - 印度为全球第二大糖生产国[5]