财报季核心日程 - 本周进入第一季度财报季核心阶段 超过800家公司将发布业绩 包括五家“七巨头”成员及近三分之一标普500成分股 [1] - 微软、Meta Platforms和Alphabet定于10月29日周三公布财报 苹果和亚马逊定于10月30日周四公布财报 [1] - 特斯拉业绩已公布 英伟达是“七巨头”中唯一尚未公布第三季度业绩的公司 其财报日定于11月19日 [1] “七巨头”成员表现分化 - 作为整体 “七巨头”股票今年表现大致与市场同步 但成员间分化明显 Alphabet、Meta和微软表现远优于市场 而亚马逊和苹果表现滞后 [2] - 除苹果外 本周公布财报的四家“七巨头”公司均是人工智能领域的领导者 正积极投资建设数据中心及相关基础设施以运行大语言模型 [3] - 市场对这些公司AI辩论的一个重要标志是资本支出水平不断上升 而苹果在此竞赛中缺席 这解释了其股票近期表现不佳的重要原因 [3] 个股焦点：Alphabet - Alphabet股价近期享有良好的上涨势头 美国司法部案件的积极结案是主要催化剂 且其过去两个季度的财报也非常强劲 [4] - 市场焦点将集中在公司的云业务上 预计改善的产能将延续上一季度财报中已出现的加速增长势头 管理层在7月份对云业务的评论非常积极 暗示了有利的需求背景和市场份额增长 [5] - 市场对Alphabet的一个长期担忧是在新兴的AI世界中搜索业务的前景 其7月份的业绩在一定程度上缓解了这些担忧 但本次强劲表现将巩固这些成果 [6] “七巨头”及标普500整体预期 - 市场预期“七巨头”第三季度盈利将同比增长+11.9% 营收将同比增长+15.3% 该预期综合了特斯拉的实际业绩对其余六家公司的预估 [7] - 该板块的盈利前景持续改善 分析师正在上调其预期 这一趋势在第三季度财报季开始前已显现 并且对2025年第四季度也存在类似预期 [12] - 截至10月24日周五 已有145家标普500成分股（占指数总成员数的29%）公布了第三季度业绩 这些公司的总盈利同比增长+14.9% 营收同比增长+7.8% [13] - 盈利超预期比例为86.9% 营收超预期比例为82.1% [13] 金融板块业绩表现 - 对于金融板块 目前已获得占标普500指数内该板块市值58.6%公司的第三季度业绩 [18] - 这些金融公司的总盈利同比增长+22.7% 营收同比增长+11.9% [18] - 盈利超预期比例高达97.5% 营收超预期比例为87.5% [18] - 同时超出盈利和营收预期的公司比例（“混合”超预期比例）为87.5% [19] 标普500指数整体展望 - 上述+7.8%的第三季度盈利增长率是当季的混合增长率 结合了已公布业绩的145家公司的实际结果和尚未公布公司的预估 [24] - 就标普500指数“每股收益”而言 这些增长率对应2025年为257.83美元 2026年为290.48美元 [25]