评级与目标价调整 - 巴克莱分析师Tom O'Malley将Marvell Technology的评级从"增持"下调至"持股观望"，目标价为80美元 [1] 数据中心业务前景 - 公司2025年数据中心业务目标的可见性受到质疑 [1] - 公司实现明年约70亿美元数据中心目标的能力存在担忧 [3] 人工智能业务竞争格局 - 人工智能领域的份额正在向博通转移，特别是在1.6T领域，博通正在获得份额 [1][2] - 2026年之后，尽管人工智能业务参与度增加，但大部分人工智能XPU份额将流向博通 [3] - 针对2026年的专用集成电路发展前景不如最初预期强劲 [2] 核心业务与技术优势 - 公司拥有强大的知识产权组合，并处于互连技术发展的中心，是人工智能建设中的核心标的 [3] - 受800G周期驱动，公司的光业务增长预计将持续强劲至明年 [2] - 公司核心光业务的市场份额，主要在1.6T领域，预计将流失 [3]