美联储利率政策前景 - 美联储主席鲍威尔在利率政策上主要采取观望态度 仅在9月进行了一次25个基点的降息[1] - 市场普遍预期美联储在10月29日的会议上将进行第二次降息 但此后的政策路径尚不明确[1] - 未来是否会有更多降息取决于通胀和失业率这两大经济趋势的演变[2] 通胀趋势与预期 - 自4月宣布互惠关税以来 通胀趋势令人担忧[4] - 华尔街共识预期9月整体和核心消费者价格指数均为3.1%[6] - 美国银行近期预测整体CPI为3% 核心CPI为3.1%[6] - 若9月CPI为3.1% 将是自2024年5月达到3.3%以来的最高通胀率[7] 历史CPI数据 - 2025年1月CPI为3% 2月为2.8% 3月为2.4% 4月为2.3% 5月为2.4% 6月为2.7% 7月为2.7% 8月为2.9%[9] 利率政策与经济数据的关联 - 美联储面临双重使命的挑战 加息通过给经济刹车来抑制通胀但会导致失业 降息刺激经济活动降低失业率但会引发通胀[3] - 若通胀增速过快 美联储继续降息的可能性将降低 这对借款人尤其是期待更友好抵押贷款利率的潜在购房者是不利消息[3] - 10月的降息已基本确定 CME FedWatch工具显示降息25个基点至3.75%-4%区间的概率为99%[10] - 鉴于对劳动力市场的担忧 只要数据在预期范围内 就不太可能消除下周会议降息的可能性[10] - 就业的下行风险已经上升[10] - 若通胀读数大幅高于或低于华尔街共识预期 将影响12月再次降息的可能性[11]