比特币期权到期规模 - 约310亿美元比特币期权将于下周万圣节到期，创下月度到期规模的历史新高，远超上个月的180亿美元 [1] - 尽管在10月10日的闪电崩盘后发生了创纪录的190亿美元杠杆头寸清算事件，此次到期规模仍创新高 [1] 期权市场参与方 - 领先的加密衍生品交易所Deribit有价值140亿美元的期权合约将于下周五到期 [3] - 全球最大衍生品交易所CME另有价值135亿美元的比特币期权将在一周后到期 [3] 未平仓合约动态 - 10月10日的闪电崩盘事件清算了约70亿美元的BTC期权未平仓合约，使总未平仓合约从约380亿美元降至近310亿美元，这是自6月以来最剧烈的单周收缩 [2] - Deribit的比特币期权未平仓合约名义价值本周飙升至创纪录的5027亿美元，涉及453,820份活跃合约，年内增长逾一倍 [4] - Deribit交易所的首席商务官表示，即使在本月初的清算之后，该交易所的未平仓合约仍处于历史最高水平 [3] 期权合约行权价分布 - 行权价为10万美元的看跌期权未平仓合约显著集中，价值20亿美元，表明这些交易者押注BTC将跌至该水平 [5] - 看涨期权集中在12万美元的行权价水平，暗示对潜在反弹或波动性交易的押注 [5] - 截至周五早上，比特币交易价格为109,866美元，过去24小时上涨0.2% [5] 到期影响与市场风险 - 分析师警告，大量未平仓合约到期可能引发波动性浪潮 [6] - 历史先例表明，大规模到期通常在截止日期前抑制波动性，随后在之后的24-72小时内导致更清晰的方向性移动 [6] - 即使在10月闪电崩盘之后，分析师仍警告市场中存在大量杠杆，这可能为另一次连锁清算事件埋下伏笔 [6] 连锁清算机制 - 连锁清算发生在比特币价格突然下跌时，导致杠杆多头头寸（即交易者使用借入资金对比特币未来价格进行投注）被强制平仓 [7] - 这些杠杆多头交易者成为被迫卖家，给价格带来进一步的下行压力，进而可能导致其他交易者也成为被迫卖家，循环往复直至杠杆被清除 [7]