公司上市初期表现 - 公司于2021年11月以每股78美元的IPO价格上市，开盘价为106.75美元，一周后创下172.01美元的历史收盘高点 [1] - 初期股价上涨受到三大因素推动：获得亚马逊和福特汽车的支持、已开始大规模生产首批车辆、以及2021年底市场对高增长和迷因股的狂热追捧 [2] 股价表现与市场对比 - 当前公司股价约为13美元，较IPO价格大幅下跌 [4] - 以150美元投资为例，按IPO价格投资公司股票，当前价值约为25美元，而投资于标普500指数ETF（含股息再投资）的价值则增长至约230美元 [4] - 公司上市后市值峰值达到1533亿美元，相当于其2022年预期收入的92倍，估值过高难以维持 [10] 生产与运营情况 - 2022年公司计划生产5万辆汽车，但因供应链限制和工厂间歇性停产，实际仅生产24,337辆，交付20,332辆 [5][7] - 2023年生产量增长超过一倍，达到57,232辆，交付50,122辆，解决了大部分供应链问题并推出自研Enduro驱动单元 [8] - 2024年上半年生产20,590辆，交付19,301辆，公司预计今年全年交付量在4万至4.6万辆之间 [9] - 近期生产放缓部分原因是其伊利诺伊州主要工厂为2026年推出低价R2 SUV进行升级改造而暂时关闭 [12] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的16.6亿美元增长至2023年的44.3亿美元，2024年达到49.7亿美元，2025年上半年为25.4亿美元 [9] - 净亏损从2022年的67.5亿美元收窄至2023年的54.3亿美元、2024年的47.5亿美元，2025年上半年净亏损为16.6亿美元 [9] - 2025年第一季度毛利率曾短暂转正，但第二季度再次转为负值 [13] 未来展望与战略 - 分析师预计公司2025年收入增长7%至53亿美元，净亏损收窄至37.1亿美元，主要通过提高平均售价以及软件升级、订阅服务等更高利润率的业务实现 [13] - 2026年收入预计增长32%至近70亿美元，净亏损收窄至36.5亿美元，增长动力来自R2 SUV的推出、现有车型销售稳定以及与大众汽车合资开发新电动车平台和软件 [14] - 2027年收入预计大幅增长62%至113.2亿美元，净亏损进一步收窄至32.3亿美元，前提是R2产量提升、新乔治亚州工厂投产使其年产能到2028年增加两倍 [15] 当前估值与同业比较 - 公司当前市值约为159亿美元，约为明年预期销售额的2倍多 [16] - 相比之下，规模更大且已稳定盈利的特斯拉，其2026年预期市销率约为13倍 [16]