公司概况与市场地位 - 公司是美国最大的能源中游公司之一 拥有近全国性的业务版图 包括144,000英里的管道网络 广泛的存储和出口终端容量以及其他能源基础设施资产 [1] - 公司业务支持石油 天然气和其他能源产品从油井到终端用户的流动 [1] 财务实力与现金流 - 公司广泛的中游业务产生稳定的现金流 约90%的收益来自基于费用的收入框架 如长期固定费率合同和政府监管的费率结构 [4] - 在2025年上半年 公司产生了近43亿美元的可分配现金流 并向投资者分配了近23亿美元 保留了剩余部分 [5] - 公司当前的派息比率使其78%收益率的分配具有非常坚实的基础 [5] - 公司拥有强劲的资产负债表 其杠杆率目前处于40-45倍目标区间的下半部分 处于历史上最强劲的财务地位 [6] 增长前景与资本支出 - 公司正在大力投资以扩大其业务版图并实现健康的盈利增长 今年将投入50亿美元用于增长资本项目 这些项目将在未来一年内上线并推动盈利加速增长 [7] - 大部分增长项目将扩大其在其总部所在地德克萨斯州的广泛基础设施 [7] - 公司正在推进多个额外的扩张项目以进一步提升其增长前景 [9] 具体扩张项目 - 一个显著的扩张项目是Hugh Brinson管道 这条400英里的天然气管道将从该州西部的Waha延伸至达拉斯以南的德克萨斯州Maypearl 这项27亿美元项目的第一阶段预计于2026年底上线 第二阶段于2027年初上线 [8] - 公司还在扩大其位于德克萨斯州Nederland的终端的天然气凝析液产能 在德克萨斯州Mont Belvieu建造另一个NGL分馏装置 在二叠纪盆地再建两个天然气处理厂 并建设八个燃气发电厂以支持其在德克萨斯州的运营 这些项目预计在2026年前投入商业运营 [10]