公司业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入558.15亿元，同比增长32.7%，归属于母公司股东的净利润231.59亿元，同比增长37.86% [2] - 2025年第三季度公司实现净利润94.4亿元，同比增长51.54%，单季度业绩增速为近四年最高水平，且单季度净利润创下新高 [2][4] - 2025年前三季度公司扣除非经常性损益后的净利润为230亿元，同比增长37.41% [4] - 截至2025年9月末，公司总资产首次突破2万亿元，达到2.03万亿元，较2024年末增长18.45%，成为国内首家资产总额超过2万亿元的证券公司 [3][5] 业务板块分析 - 经纪业务手续费净收入109.39亿元，同比增长52.9% [2][8] - 投资收益328.38亿元，同比增加215.16亿元，增幅达到190%，成为业绩增长的核心驱动力 [2][8] - 投资银行业务手续费净收入36.89亿元，同比增长30.88% [2][10] - 资产管理业务手续费净收入87.03亿元，同比增长16.37%，控股的华夏基金2025年7-9月实现净利润8.66亿元，截至2025年9月30日管理资产规模超过3万亿元 [11] 行业环境与驱动因素 - 市场行情回暖以及交投活跃度显著提升是龙头券商业绩表现突出的主要原因 [2][7] - 新"国九条"、资本市场"1＋N"等系列政策落地，市场交投活跃度显著提升，IPO全面回暖 [4] - 2025年三季度交易活跃度和两融规模提升明显，叠加低基数，券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大 [5] - 2025年前三季度A股共有78只新股上市，同比增加13%，融资额771亿元，同比增长61% [9] - 2025年前三季度港股市场迎来66只新股，数量同比增长47%，融资额1823亿港元，同比增长228% [9] 同业比较 - 开源证券预计2025年前三季度上市券商扣非净利润同比增长53.1%，其中单季度同比增长58% [5] - 国泰海通非银团队预计42家上市券商2025年前三季度调整后营业收入同比增32.02%至3954.84亿元，净利润同比增58.63%至1651.47亿元 [6] - 东方财富2025年前三季度实现营业收入115.89亿元，同比增长58.67%，净利润90.97亿元，同比增长50.57% [6]