交易概述 - 诺华公司同意以120亿美元收购Avidity Biosciences 这是该公司十多年来最大的一笔收购交易 [1] - 该交易是2025年大型制药公司收购生物科技公司的第21笔交易 [2][4] 交易动因与战略契合度 - 诺华需要通过交易引入资产 以帮助其在2029年、2030年之后 在其药物Cosentyx面临生物类似药竞争时保持增长势头 [2] - 根据模型 到2029年 一款重要药物将导致收入下降74亿美元 公司因此需要新资产 此次收购与诺华的需求高度契合 [3] 行业并购活动趋势 - 自夏末以来 生物科技公司之间以及大型制药公司收购生物科技公司的交易活动有所增加 [5] - 交易活动增加的部分原因是 在最惠国待遇关税问题上获得喘息之机后 行业获得了一定的确定性 [5] 交易定价与监管环境 - 美国政府在定价方面的对话给了公司进行交易的信心 使其不感到风险过高 [6] - 诺华此次收购的资产针对罕见病领域 这类药物在定价、监管以及受《通胀削减法案》影响方面 通常比治疗常见病的标准药物受到更少的审查 [6] - 针对罕见病的资产特性为诺华与Avidity的交易提供了另一个优势 [7]