穆迪对法国评级行动 - 穆迪维持法国信用评级，但将展望从稳定下调至负面 [1] - 穆迪未像惠誉和标普全球那样直接下调评级，可能是因其评级较高，尚有缓冲空间 [2] - 此次展望调整与其他评级机构的担忧一致，均指向政治不稳定风险及其对政府解决财政赤字等关键政策挑战能力的阻碍 [3] 法国政治与财政背景 - 法国2024年财政赤字率为58%，预计将降至54%，在欧元区中财政赤字最宽 [14] - 政府为争取社会党支持至2027年总统选举后，暂停了养老金改革，此举将在2026年造成4亿欧元、2027年造成18亿欧元的成本 [5] - 政府需通过增税或寻找其他财源来补偿上述成本，但增税面临困难，关于向富豪征税的讨论重新成为焦点 [5] 财富税提案细节 - 有经济学家提出对资产超过1亿欧元的富豪征收至少2%的财富税，该提案涵盖公司股份和未实现收益，可能对科技行业造成冲击 [6] - 社会党提出较温和版本，建议对财富超过1000万欧元的个人征收约3%的财富税，但对创新型和家族企业给予豁免 [7] - 社会党表示，若预算中不包含财富税，可能推翻政府，相关辩论预计在本周中进行，结果存在不确定性 [8][9] 法国经济基本面分析 - 法国经济在人工智能、国防、能源和基础设施等领域具有优势，经济结构多元化，资本市场规模庞大 [12] - 自2017年以来实施的供给侧改革（如降低企业税）旨在提升竞争力和增长潜力，但整体增长潜力未能有效提升，预期增长结果疲弱 [13] - 减税政策未能匹配相应的支出控制，导致财政赤字扩大 [14] 预算谈判与政策权衡 - 当前预算讨论非常艰难，社会党在国民议会中坚持对高净值个人增税以实现社会公正 [17] - 政府正强调妥协讨论，以维持财政整固和政治稳定 [17] - 政策制定面临精细平衡，需要在实现社会公正的同时，保持政治稳定并展现对财政整固的承诺 [18]