文章核心观点 - 人工智能热潮推动主要科技公司大幅增加资本支出以建设计算基础设施 市场对此高度关注并将从本周财报中寻找投资轨迹和收入增长的证据 [1][2][3][4] 行业资本支出趋势 - 超大规模科技公司的资本支出总额预计明年增长24%至近5500亿美元 [7] - 当前发展的主要瓶颈是计算能力和电力供应不足 [4] - 人工智能公司披露了建设基于英伟达AI芯片的大型超级计算数据中心的计划 [4] 各公司资本支出计划与预期 微软 - 公司预计本季度资本支出为300亿美元 意味着年增长率超过50% [11] - 分析师预计本财年资本支出增长42%至913亿美元 [12] - 公司面临AI需求相关的基础设施短缺问题 [12] Alphabet - 公司将2025年资本支出目标从750亿美元上调至850亿美元 [13] - 分析师预计2025年资本支出增长57%至824亿美元 2026年增长放缓至12%达926亿美元 [15] - 资本支出同时支持公司自身产品以及云客户和AI实验室 [14] Meta - 公司将2025年资本支出预测中点上调10亿美元至690亿美元 [16] - 分析师预计今年资本支出增长84%至684亿美元 2026年增长42%至970亿美元 [18] - AI基础设施为公司广告投放和新型内容流创造优势 [17] 亚马逊 - 公司计划今年资本支出超过1000亿美元 [20] - 分析师预计今年资本支出增长41%至1170亿美元 明年增长放缓至8%达1266亿美元 [22] - 支出重点包括公司自研AI芯片Trainium以及其他技术基础设施 [21] 苹果 - 公司在2024财年仅支出94亿美元资本支出 约占整体收入的2% [23] - 分析师预计2025财年资本支出增长28%至121亿美元 2026年增长19%至144亿美元 [24] - 公司采用“混合”策略 大量计算能力从云提供商租用 [24] 投资回报与竞争焦点 - 公司需要展示收入增长 尤其是亚马逊、微软和谷歌在云业务领域的AI竞争 [8] - 市场关注微软Copilot AI功能如何推动其他业务增长 以及谷歌AI投资能否捍卫其核心搜索和广告业务 [9] - 有观点认为相对于产生的自由现金流 巨额投资尚未看到显著回报 [8]