行业概述 - 能源行业具有固有的波动性 但因其对全球经济至关重要 投资组合中应配置部分能源股 [2] - 能源行业通常分为三个主要环节 上游负责石油和天然气生产 中游负责全球运输并收取服务费 下游将油气转化为化工和精炼产品 [3] - 上游和下游环节的财务表现高度依赖大宗商品价格 价格波动带来不确定性 但能为投资组合提供重要的多元化 并且当油价高企时 这些环节的股票表现通常较好 [4] 公司业务模型对比 - 康菲石油业务模式相对简单 基本只在上游环节运营 从事石油和天然气钻探 [5] - 雪佛龙是一家大型综合能源公司 业务规模更大 涵盖上游、中游和下游整个能源价值链 [5][7] - 雪佛龙的综合业务模式具有多元化优势 有助于缓和行业固有的波动 而康菲石油的业绩会随油气价格波动更剧烈地变化 [5] 股息特征比较 - 康菲石油和雪佛龙都是可靠的股息股 但方式非常不同 [7] - 康菲石油数十年来持续支付股息 但其股息倾向于波动 行情好时股息上升 行情差时则下降 [6] - 若希望直接投资于大宗商品价格 康菲石油是更好的选择 但在股息方面需要权衡其波动性 [6]