9月份单月利润表现 - 9月份全国规模以上工业企业利润同比增长21.6%，增速较8月份加快1.2个百分点，已连续两个月实现两位数增长 [1] - 低基数效应是重要原因，2024年9月份利润同比下降27.1% [1] - 工业生产显著上行，9月份全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，增速较8月份加快1.3个百分点 [1] 利润增长驱动因素 - 价格下行趋势收缓，9月份工业生产者出厂价格指数同比降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平 [1] - 1至9月份营业收入利润率为5.26%，同比提高0.04个百分点，比1至8月份提高0.02个百分点 [2] - 企业通过压降费用对冲成本压力，1至9月份每百元营业收入中的费用为8.36元，同比减少0.16元，而成本为85.56元，同比增加0.18元 [2] 累计利润与行业结构 - 1至9月份全国规模以上工业企业利润同比增长3.2%，为去年8月份以来各月累计最高增速，增速较1至8月份加快2.3个百分点 [2] - 高技术制造业、装备制造业等新质生产力较快增长，是利润增速回升的原因之一 [2] 未来展望 - 四季度受低基数及“反内卷”政策带动PPI降幅收窄影响，利润率有望继续改善，利润增速或呈“前高后稳”态势 [3] - 后续政策端有望从供给、需求两个方面发力解决价格问题，“反内卷”与“扩内需”有望并行 [3]