黄金价格近期表现 - 现货黄金价格于10月27日向下跌破4000美元/盎司，为10月10日以来首次，日内跌幅扩大至2.8% [1] - 本轮金价下跌已持续近一周，10月17日价格曾一度突破4390美元/盎司的历史峰值，随后于10月21日晚间出现急跌 [1] 价格波动原因分析 - 本轮极端行情主要是技术性回调，背后原因是黄金多头市场拥挤度过高，自9月金价持续上涨后，获利盘积累丰厚导致多头获利了结离场 [1] - 地缘风险溢价从黄金价格中快速撤离，也加速了黄金的下跌 [1] - 美国“高利率、强美元”的背景有所变化，自9月美联储重启降息后，实际利率有所下降，且年内仍有继续降息可能，或将推动美元指数走弱 [1] - 美元遭受信任危机，原因包括特朗普政府推动“大而美”法案导致财政赤字与债务规模持续扩大，政策变动性以及美国政府近期停摆，加剧了美元信用风险 [1] 黄金市场未来展望 - 黄金市场整体将处于盘整后继续震荡上行的行情，短期内金价波动将成为常态 [2] - 黄金在投资组合中依然属于对冲风险的配置型资产，其避险属性和抗通胀属性可靠，长期上行趋势未发生扭转 [2] - 短期回调并未改变黄金价格长期上涨逻辑，货币宽松大趋势仍在延续，市场预计美联储年内累计再降息50个基点，实际利率下行将持续支撑黄金配置价值 [2] - 全球央行购金热潮未减，2022年以来年均净购买量超1000吨，远超此前均值，成为黄金需求的稳定支柱 [2] - 全球不确定性因素较多，投资者寻找避险资产的需求旺盛，这些因素都将形成对黄金价格的支撑 [2]