核心观点 - 公司2025年第三季度及年初至今财务业绩表现强劲，营收、净利润及每股收益均实现同比增长，并上调全年每股收益指引区间高端 [1][2][3][21] - 公司通过收购（Quadvest、Cibolo Valley）和获得监管费率批准积极扩张在德克萨斯州等市场的业务，推动长期增长 [2][13][15][16][18][20] - 公司维持长期稀释后每股收益增长5%至7%的目标，并宣布派发季度现金股息，延续了超过80年的派息历史 [21][23][24] 财务业绩总结 - 第三季度业绩：GAAP净收入为4510万美元，同比增长17% [3]；运营收入为2.406亿美元，同比增长7%，主要受加州和康涅狄格州费率上调2120万美元驱动 [5]；稀释后GAAP每股收益为1.27美元，调整后（非GAAP）每股收益为1.27美元，同比增长8% [3][6] - 年初至今业绩：GAAP净收入为8640万美元，同比增长22% [9]；运营收入为6.064亿美元，同比增长10%，主要受费率上调5600万美元及客户用量增加660万美元驱动 [10]；调整后稀释每股收益为2.53美元，同比增长14% [9] - 运营费用：第三季度运营费用为1.759亿美元，同比增长6%，主要因水生产费用增加260万美元及行政和一般费用增加560万美元 [6][7]；年初至今运营费用为4.62亿美元，同比增长9%，主要因水生产费用增加2020万美元及行政和一般费用增加1590万美元 [11][17] - 资本支出与税率：截至2025年9月30日，基础设施投资为3.578亿美元，占全年预测资本支出4.86亿美元的74% [12]；第三季度有效所得税率约为11%，高于去年同期的5%，主要由于2024年维修扣除相关的税务会计方法变更 [6][8] 战略进展与运营亮点 - 收购扩张：Quadvest收购案监管流程进行中，其活跃连接数从2024年12月31日至2025年9月30日增长11.5%（5400个连接），待开发合同连接积压量为9.04万个 [13][14]；公司于2025年8月26日达成协议，通过子公司收购位于德州的Cibolo Valley污水处理厂及相关系统资产 [15] - 费率与监管更新：康涅狄格州公用事业监管局于2025年9月24日批准了公司310万美元的年化收入增长申请 [18]；德州水务公司于2025年10月6日（季度后）向监管机构申请将系统改善费提高510万美元 [20]；缅因州水务公司提交了收入中性的费率设计提案 [19] 2025年及长期指引与股东回报 - 业绩指引：基于强劲的年初至今业绩，公司将2025年调整后稀释每股收益指引区间收窄至2.95美元至3.00美元，为原指引区间2.90美元至3.00美元的上半部分 [21] - 长期目标：公司重申截至2029年的长期稀释每股收益非线性增长目标为5%至7（以2022年每股收益2.43美元为基准），且预计增长将处于该区间的上半部分 [21] - 股息：董事会宣布季度现金股息为每股0.42美元，2025年年度化股息预计为每股1.68美元，高于2024年的每股1.60美元 [23]；公司及其前身已连续80多年派发普通股股息，且年度股息金额已连续57年增长 [24]