市场表现 - 国债期货全线下跌，30年期主力合约跌0.25%，10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01% [1] - 银行间主要利率债收益率多数上行，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.8个基点至1.9140%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行1个基点至1.8430% [1] - 长券表现较弱，30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行1.9个基点至2.2115% [1] 资金面 - 央行开展1680亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有1648亿元逆回购到期，实现单日净投放32亿元 [2] - 银行间市场资金面均衡平稳，存款类机构隔夜回购利率持稳在1.32%附近，匿名点击系统隔夜报价报1.32% [2] - 非银机构以存单及信用债等抵押融入隔夜，报价在1.43%-1.45%区间，较上日稍高 [2] - 市场对资金面稳定性保持乐观预期，尽管面临税期临近与跨月因素扰动，但整体仍呈偏宽松态势，资金供需格局未见明显转向 [2] 政策面 - 央行行长表示将继续坚持支持性的货币政策立场，并恢复公开市场国债买卖操作 [3] - 央行将研究优化数字人民币在货币层次中的定位，并研究实施支持个人修复信用的政策措施 [3] - 央行将加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，探索在特定情景下向非银机构提供流动性的机制安排 [3] 操作建议 - 金融街论坛释放宽货币信号，国债买卖落地带动现券利率大幅下行，10年及30年国债下行4-5个基点，预计期债早盘高开 [4] - 稳定的宽货币预期带动债市情绪企稳回升，多头信心或增强，期债可能震荡上行，T2512合约可能突破108.3阻力位至108.4-108.5附近 [4] - 短期行情可能仍受风险偏好、机构行为和中美谈判等因素影响，不排除仍有颠簸 [4] - 单边策略建议逢回调适当做多，期现策略因IRR回升可适当关注正套策略 [4]