基金持仓调整 - 睿远港股通核心价值混合型证券投资基金在2025年第三季度适度降低了创新药板块的获利仓位 [1] - 基金在三季度转而增配了非银金融和互联网板块 [1] 非银金融板块配置逻辑 - 流动性偏紧的环境有利于保险公司利差维持 [1] - 非银金融板块估值处于历史较低区间，具备较好的安全边际与修复潜力 [1] - 在宏观经济弱复苏背景下，保险产品的稳健属性更易获得资金青睐 [1] 互联网板块配置逻辑 - 互联网板块成为三季度的配置重点，其估值修复是宏观、基本面与资金面三者共振的结果 [1] - 宏观上，美联储降息周期启动压低了无风险利率，直接提振了互联网等长久期资产的估值 [1] - 市场对总需求担忧的缓解，改善了电商、广告等核心业务的增长前景 [1] - 互联网企业经过数年战略调整，已实现从增长导向到利润导向的转变，盈利质量与现金流水平显著提升 [1] - 在弱复苏环境中，互联网龙头凭借高流动性、清晰商业模式与稳定的股东回报，成为资金共识度较高的方向 [1] - 互联网板块承接了从传统行业及其他波动加大的科技赛道流出的资金 [1]