10月焦炭市场回顾 - 10月份焦炭价格累计提涨2轮，主流市场价格累计上涨100-110元/吨 [1] - 10月27日山西准一级干熄焦出厂价执行1575-1645元/吨，较9月末均价上涨7.33% [1] - 价格上涨主要受原料焦煤成本上升及下游钢厂刚需支撑 [3] 价格上涨驱动因素：成本端 - 焦煤供应收紧，国庆期间部分煤矿停产，节后受查超产、查环保影响生产放量受限，四季度供应收紧预期增加 [3] - 截至10月27日山西吕梁S<1主焦煤价格收于1550元/吨，较9月低端价格累计上涨150元/吨 [3] - 山西多数焦化厂10月份以来入炉煤成本增加80元/吨，成本增加明显支撑焦炭价格上涨 [3] 价格上涨驱动因素：供应端 - 多数焦化厂处于盈亏线以下，顶装焦企亏损加剧，生产意向下降，检修、减产情况增加 [3] - 河北唐山地区焦化厂执行环保限产，多数减产20%-30%至10月底 [3] - 截至10月23日国内主要独立焦化厂周度开工负荷75.33%，较9月高点下滑1.71个百分点 [3] 价格上涨驱动因素：需求端 - 下游钢厂高炉开工维持高位，截至10月23日唐山地区高炉开工率达90.24%，为年内最高水平 [4] - 国庆节前后钢厂有备货、补库需求，采购积极，但焦化厂开工稳中有降导致供需收紧 [4] - 截至10月23日45家主流钢厂焦炭库存可用天数7.18天，较10月初略降0.4天，河北主流钢厂库存天数降至6.05天，山东某主流钢厂库存降至32万吨附近为年内最低 [4] 11月焦炭市场展望 - 成本端焦煤供应预期继续收紧，对焦炭价格托底支撑明显 [6] - 11月中旬之前，钢厂高炉开工仍在高位，焦炭下游刚需仍有支撑，价格预计维持稳中偏强运行 [6] - 11月中旬以后，随钢材季节性需求减少，铁水产量下滑或加快，焦炭需求减弱，价格或承压下行 [6] - 综合预计11月国内焦炭价格先强后弱，转折点取决于下游钢厂高炉集中检修时点，预计在11月中旬以后 [6]