沃伦·巴菲特近期投资组合变动 - 伯克希尔哈撒韦在第二季度出售了2000万股苹果公司股票 [1] - 自2023年底以来累计减持6.25亿股苹果公司股票 相当于原持仓的约70% [1] - 苹果公司目前仍是伯克希尔哈撒韦3130亿美元投资组合中的最大持仓 [1] - 同时 伯克希尔哈撒韦新建仓买入医疗保健巨头联合健康集团的股票 [1][2] 苹果公司业务与市场地位 - 公司以横跨硬件、软件和服务的工程专业知识打造高端消费电子设备声誉 [4] - 设计定制半导体的能力提升了iPhone、iPad和Mac产品的性能和能效 并有助于控制成本 [4] - 第二季度占全球智能手机销量的43% 几乎是其最接近的竞争对手三星的三倍 [5] - 在个人电脑、智能手表和平板电脑领域也占据强势地位 [5] - 跨设备提供无缝用户体验的能力维持了消费者忠诚度并赋予公司强大的定价权 [5] 苹果公司面临的挑战 - 在人工智能领域的表现令人失望 针对新款iPhone和Mac的Apple Intelligence功能未能催化预期的升级周期 [6] - 最受期待的类ChatGPT Siri功能被多次推迟 预计要到2026年上半年才能推出 [6] - 创新引擎似乎停滞 上一次突破性新产品是2017年发布的AirPods 目前已连续八年无重大创新 [7] - 股票市盈率为40倍 对于未来三年盈利年增长率预计为10%的公司而言估值偏高 [7] 联合健康集团公司概况 - 是一家多元化的医疗保健公司 业务分为两大板块 [10] - UnitedHealthcare板块为个人和雇主提供健康保险 并管理Medicare和Medicaid计划 [10] - Optum板块提供医疗服务、药房服务和数据分析服务 [10] - 这种垂直整合使公司能全面了解患者情况 理论上有助于为公司及其客户控制成本 [11] - 历史上 这种整合战略带来了管理医疗行业内一些最佳回报 [11] 联合健康集团面临的问题 - 医疗成本和医疗服务使用率超出预期 导致公司低估了2025年的费用 金额达65亿美元 [12] - 约一半的超支来自Medicare计划 其余部分分摊于个人、雇主和Medicaid计划 [12] - 2025年上半年盈利下降18% 利润率收缩 [12] - 公司是多项司法部调查的对象 包括对其收购医生团体是否违反反垄断法的调查 以及对其是否故意夸大Medicare Advantage计划账单的调查 [13] - 第二项调查的范围已扩大至包括药房福利管理公司Optum Rx [13] - 联邦贸易委员会也已起诉公司涉嫌操纵胰岛素价格 [13] 联合健康集团股票表现 - 股价目前较历史高点低42% [2][14] - 当前股价为365.98美元 市值3310亿美元 [10] - 52周价格区间为234.60美元至630.73美元 [10]