公司历史业绩表现 - 2022年公司以3.7%的销量贡献了大众汽车集团30.9%的净利润，单车平均净赚2.25万欧元 [2] - 2023年公司营业利润率高达18% [2] - 2024年公司全年利润为36亿欧元 [3] 2024年业绩大幅下滑 - 2024年第三季度公司亏损高达9.66亿欧元，而去年同期盈利9.74亿欧元 [2] - 2024年1-9月公司营业利润仅为4000万欧元，远低于去年同期的40.35亿欧元 [2] - 2024年1-9月公司营业利润率从去年同期的14.1%骤降至0.2% [2] - 2024年第三季度公司单车毛利率降至13.2%，创年内新低 [5] 业绩下滑主要原因 - 产品战略重组导致公司产生高达18亿欧元的巨额支出 [2] - 中止部分电池自产计划带来约27亿欧元的额外支出，预计全年特殊支出总额将达到31亿欧元 [2] - 美国进口关税预计2024年将给公司造成约7亿欧元的损失 [3] - 战略转型支出与关税影响叠加，成本增加38亿欧元，已超过其2024年全年净利润 [3] 市场表现与挑战 - 2024年公司全球销量31.1万辆，同比下降3% [3] - 2024年中国市场销量5.7万辆，同比大幅下滑28% [3] - 2024年前三季度公司全球交付21.3万辆，同比下降6% [3] - 2024年前三季度中国市场交付量为3.2万辆，同比下降26% [3] - 中国市场环境充满挑战，豪华车市场竞争激烈 [3] - 中国自主品牌集体冲击高端化，高端新能源品牌蚕食传统豪华品牌市场份额 [4] - 公司电动车在中国市场不具备价格竞争力 [4] 公司战略调整与应对措施 - 推迟部分纯电动车型推出，延长多款燃油和混动车型的市场生命周期 [2] - 启动裁员计划，年内将裁减2000个临时岗位，并计划未来几年裁员1900人 [5] - 进行管理层调整，CEO将于2026年1月卸任，结束同时兼任母公司大众集团CEO的双重职务情况 [5] - 在中国市场优化经销商网络，计划到2027年将经销商数量从约150家缩减至100家左右 [5] - 加快车机系统与智能座舱的本地化开发，计划在2026年推出专为中国市场设计的智能化系统 [5] 未来业绩展望 - 公司预计2024年全年销售回报率最高仅为2%，远低于2024年的14% [6] - 公司预计2025年是低谷期，2026年起业绩将显著好转 [6] - 公司预计2026年利润率将回升至高位个位数（8%-9%左右） [6] - 行业分析师认为公司一次性计提大额重组成本是难而正确的事，一旦走出低谷或将迎来新的发展周期 [6]