睿远成长价值混合基金三季度表现与持仓 - 基金三季度A类份额净值上涨51.09%，跑赢业绩比较基准的14.82%，创2019年成立以来单季最高纪录 [1] - 前十大重仓股占净值比例为66%，环比二季度显著上升 [2] - 前十大重仓股中，新易盛、胜宏科技、寒武纪三只个股在三季度实现股价翻番，但均遭减持 [1] - 减持的个股包括宁德时代、腾讯控股、立讯精密、中国移动和巨星科技 [1] - 增持的个股为阿里巴巴和东山精密 [1] 睿远成长价值混合基金行业配置 - 重点配置了互联网科技、光模块、PCB、芯片、创新药等板块 [2] - 维持了较高的股票类资产配置，股票仓位在90%以上 [2] - 集中度提高的主要原因是重点配置的个股涨幅明显，其净值占比提升较快 [3] - 前十大持仓中的新能源和苹果链代表公司表现突出，进一步提高了集中度 [3] - 减持部分持仓时间较长的公司，因其股价快速上涨受消息面影响而非基本面改善 [3] 创新药行业观点 - 创新药估值已处于较高水平 [3] - 中国创新药企业走向全球化的趋势没有改变 [3] - 个股选择上偏好拥有first-in-class和best-in-class潜力、具备差异化的创新药公司 [3] 睿远均衡价值三年持有混合基金表现与持仓 - 报告期内，基金份额净值增长率为19.29%，同期业绩比较基准收益率为13.70% [3] - 三季度组合调整不大，适度增持了在AI投入和应用上领先的龙头互联网公司 [3] - 同时增持了估值非常低廉、但盈利增长前景稳定的家电公司 [3] - 前十大重仓股依次为宁德时代、腾讯控股、立讯精密、分众传媒、小米集团、中国太保、伟明环保、阿里巴巴、中国太平、中国平安 [4] - 宁德时代、腾讯控股或因股价涨幅触及10%的配置上限而遭被动减持 [4] - 中国太保、伟明环保被主动小幅度减持 [4] 人工智能行业观点 - 人工智能是继互联网之后最大的科技变革浪潮 [1] - AI正在快速渗透各行各业以及生活日常，企业和个人都在快速拥抱AI [5] - 企业通过AI改造业务流程提升效率的过程正在积极发生，从TOKEN量调用的高速增长可见 [5] - 此轮AI投资的主要参与者是互联网龙头企业，这些公司账面现金和自由现金流充沛，能够支撑当前庞大的资本开支 [6] - 训练和推理需求增长需要庞大算力，但数据中心建设受物理限制，建设周期可能拉长，使得相关硬件需求增速受限 [6] 传统行业观点 - 前期涨幅较小的一些传统行业，估值处于历史较低水位 [6] - 这些公司未来自由现金流相对稳定，股息率有吸引力 [6] - 伴随时间流逝和未来需求回升，这些公司的下跌风险很低，吸引力相对上升 [6]