政府停摆的经济影响 - 政府停摆已进入第28天 会因经济活动需政府审批放缓而拖累整体经济 [1][2] - 公司拥有25万至30万政府雇员客户 已为其提供费用减免和贷款宽限等措施 [2][3] - 若停摆持续 将影响更多经济领域 因需审批的活动无法进行 并可能引发消费放缓和企业裁员等更广泛问题 [4][6] - 尽管IPO申请因证券交易委员会关闭而搁置 但并购交易仍在继续 例如周一就有两笔涉及公司的交易宣布 [5][6] 信贷质量与风险状况 - 公司对近期出现问题的区域性银行和First Republic的敞口不重大 [7] - 信贷冲销率在疫情期间因刺激措施下降后 现已回升至接近2019年的水平 而2019年是公司50年来信贷成本最低点 [8][9] - 当前观察到的是信贷状况的正常化 首先体现在消费者端 然后是商业端 [9] - 银行体系受到良好监管 压力测试能揭示投资组合风险 覆盖超过半数资产的31家公司 [12] - 公司对自身的信贷质量感到非常满意 [15] 私人信贷的竞争与格局 - 私人信贷（如Blackstone、Apollo）的崛起对银行体系构成竞争风险 因其争夺银行的传统存贷款业务 [16][17] - 在消费者领域 除信用卡和房屋净值贷款外 大部分资产类别已通过非银行贷方进行；在商业领域 大型交易通常走向资本市场 而中型市场业务正面临风险 [17][18] - 银行需要向客户提供强有力的理由 使其选择银行而非私人信贷基金 公司作为业内最大参与者 对此有很好的答案 [18] - 银行体系对私人信贷基金的敞口问题存在一些混淆 例如公司从事的政府担保抵押贷款仓库融资被归类为非银行金融 但其业务实质非常传统 [14][15]