核心观点 - 公司第三季度业绩表现强劲 展现出穿越周期的强大自由现金流生成能力 支持了7700万美元的股东回报 同时维持12亿美元净债务并增强运营势头 [3] - 公司定位优越 有望受益于本地及全球天然气需求的增长 得益于稳定的钻井结果 高回报长寿命的资产基础以及低全周期成本结构 [3] 财务业绩摘要 - 第三季度GAAP总收入及其他收入为7.49亿美元 GAAP净收入为1.44亿美元（每股摊薄收益0.60美元） [5] - 非GAAP指标：运营现金流（剔除营运资本变动前）为2.79亿美元 调整后净收入为1.35亿美元（每股摊薄收益0.57美元） [6] - 单位总现金成本为每千立方英尺当量1.91美元 较去年同期下降3% [6] - 实现价格（含套期保值）为每千立方英尺当量3.29美元 较NYMEX天然气价格有0.22美元的溢价 [7] 生产与运营数据 - 日均产量为22.3亿立方英尺当量 其中约69%为天然气 [7] - 第三季度钻井和完井支出为1.65亿美元 总资本支出为1.9亿美元 占2025年年度预算的29% [7][12] - 本季度钻井16口井 横向进尺约26.2万英尺 投产15口井 横向进尺约22.8万英尺 [14] - 年初至今已投产37口井 2025年计划总投产47口井 [15] 股东回报与财务状况 - 第三季度以约每股35.59美元的平均价格回购158万股 总额5600万美元 并支付2100万美元股息 [7][10] - 截至2025年9月30日 股票回购计划剩余额度约为8.39亿美元 [10] - 净债务约为12.3亿美元 包括11亿美元优先票据和1.29亿美元信贷额度 [11] - 10月修订并重述了循环银行信贷额度 最高额度维持40亿美元 初始借款基础为30亿美元 银行承诺额度从15亿美元增至20亿美元 [11] 2025年业绩指引更新 - 2025年总资本预算维持在6.5亿至6.8亿美元 [16] - 年度日均产量指引略微上调至约22.3亿立方英尺当量 液体产量预计超过30% [16] - 各项费用指引基本维持不变 天然气价格差预期收窄至NYMEX减去0.40至0.43美元 天然气液体价格差预期改善至Mont Belvieu溢价0.50至0.75美元每桶 [17][18][19] 价格实现与套期保值 - 第三季度天然气实现价格（含基差套期保值）为每千立方英尺2.58美元 较NYMEX有0.49美元折价 [13] - 天然气液体实现价格（套期保值前）为每桶22.09美元 较Mont Belvieu加权当量有0.33美元溢价 [13] - 截至2025年9月30日 基差套期保值组合的公允价值为净损失1290万美元 [22]