文章核心观点 - 文章旨在通过两种标准估值工具对Bendigo & Adelaide Bank Ltd的股价进行分析 分别为市盈率比较法和股息贴现模型 [1][5][9] - 使用市盈率比较法得出BEN的“板块调整后”估值约为17.46美元 而使用DDM模型得出的估值在13.32美元至19.64美元之间 具体取决于对股息和风险的假设 [8][13][14] - 文章强调这些是粗略的估值工具 投资者应结合对银行财务报表的深入分析来完善评估 [2][16][17] 市盈率估值分析 - 市盈率是将公司股价与其每股盈利进行比较 BEN当前股价为12.73美元 使用其2024财年每股盈利0.87美元 计算得出市盈率为14.6倍 [8] - 该估值方法将目标公司的市盈率与行业平均水平进行比较 澳大利亚银行业平均市盈率为20倍 [7][8] - 基于均值回归原理 将BEN的每股盈利0.87美元乘以行业平均市盈率20倍 得到“板块调整后”估值17.46美元 [8] 股息贴现模型估值分析 - 股息贴现模型使用未来股息支付而非利润进行估值 适用于股息相对稳定的银行业 公式为股价=全年股息/(风险率-股息增长率) [9][10][11] - 模型使用BEN最近年度股息0.63美元作为基础 并假设股息以固定比率增长 风险率在6%至11%之间进行假设 [11][12] - 使用基本股息0.63美元计算 估值为13.32美元 使用调整后股息0.65美元计算 估值为13.75美元 均高于当前12.73美元的股价 [13] - 考虑到BEN的股息是全额税收抵免的 使用包含税收抵免额的预估总股息0.93美元进行计算 估值升至19.64美元 [14] 银行股投资背景 - 澳大利亚银行股如Bendigo & Adelaide Bank Ltd、Macquarie Group Ltd和Bank of Queensland Limited因其可靠的股息历史和税收抵免带来的附加价值而备受投资者欢迎 [3] - 股息贴现模型不适用于更注重增长的技术股等板块 因其股息支付缺乏稳定性 [9]