AI驱动半导体行业前景 - AI驱动半导体行业强劲增长的趋势预计将持续至少1-2年，甚至可能延续至2030年，类比于3G、4G等持续十年以上的基础设施周期 [2] - 当前AI周期始于2022年末ChatGPT的推出，行业目前仅处于这个可能长达十年周期的前三年 [2] - 行业存在一个良性循环飞轮：基础设施支出创造可货币化的智能，收益再投入以部署更多基础设施，半导体处于许多关键构建模块的核心位置 [3] 领先公司定位与需求 - 英伟达在其GTC大会上展示了从2025年至2026年期间近5000亿美元的需求前景 [4] - AI技术具有高度杠杆效应，可应用于实体经济多个领域，包括工业、医疗保健、网络安全、国防、自动化和汽车行业，有潜力创造广泛的生产力效益 [4] - 英伟达、博通、超微半导体在当前环境下被定位为具有极佳优势的公司 [5] 基础设施投资与资本支出 - 大型公共超大规模计算公司正在部署大量基础设施，其资本支出仅约占其运营现金流的三分之二，表明它们有充足能力负担相关投资 [6] - 尽管OpenAI等新兴公司投资步伐更快且需要生态系统更多支持，但预计未来5-6年内，英伟达和超微半导体的投资总额可能不到整体投资的10% [7][8] - 当前的基础设施建设主要由全球一些盈利能力最强的公司推动 [8] 行业并购趋势 - 半导体行业中与消费电子或智能手机相关的较弱部分，以及工业、汽车等领域表现不佳，这些领域可能出现更多整合 [9][10] - 在AI和数据中心领域，由于进入壁垒高且已有实力强大的公司，预计不会出现太多并购活动 [9]