原油价格预测 - 维持2025年布伦特原油均价预测为68美元/桶 [1] - 维持2026年布伦特原油均价预测为62美元/桶 [1] - 预测2025年第四季度布伦特均价为63美元/桶 [1] - 预测2026年第一季度布伦特均价为61美元/桶 [1] - 预测2026年第二季度布伦特均价为60美元/桶 [1] - 长期看60美元/桶的布伦特油价中枢有望得到支撑 [1] 行业供需分析 - 全球新能源替代稳步推进 [1] - OPEC集团逐步解除第二层自愿减产计划 [1] - 南美、非洲等低成本增量集中释放 [1] - OPEC+在短期牺牲价格以争取市场份额 [1] - 再平衡压力有望推动新一轮协同达成 [1] - 南美供应力量话语权大幅增强 [1] - 全球能源转型提速 [1] 投资机会 - 具备增产降本能力的高分红能源寡头或将具有配置机遇 [1] - 拥有天然气业务增量的高分红能源寡头或将具有配置机遇 [1]