公司上市与市场表现 - 公司于10月28日按照科创板第五套规则上市，发行价为29.06元/股，拟募资约26亿元[1] - 上市首日股价涨幅超过200%，次日开盘再涨超10%，截至发稿股价为113.88元/股，总市值达407亿元[2] - 公司市值已超过国内多家人血制品头部企业，同期上海莱士、天坛生物、华兰生物等公司股价下跌[2] 核心产品与技术 - 核心产品为全球首创的植物源重组人白蛋白，技术路线为使用转基因水稻作为“植物生物反应器”进行生产[1][3] - 产品商品名为“稻米造血”，是目前公司唯一一款商业化产品，已建成年产100万支（10吨）的商业化智能生产线[1][3] - 产品当前获批的适应证为肝硬化低白蛋白血症（≤30g/L），该适应证占人白蛋白整体市场规模约30%[4] 市场定位与竞争格局 - 公司计划在2026年建成年产1200万支（120万吨）的产业化基地，目标拿下近20%的国内白蛋白市场[3][4] - 2020年中国人血清白蛋白治疗药物市场规模为258亿元人民币，预计2030年将达到570亿元人民币[3] - 全球另有4家企业在研发同适应证的重组人白蛋白，但原料均为酵母，其中通化安睿特产品已于2024年在俄罗斯、吉尔吉斯斯坦获批[7][8] 产品定价与销售策略 - 公司产品当前售价为890元/盒（10g规格），比市面上人血白蛋白350-400元的售价高出一倍多[1][6] - 公司已与国药控股、贝达药业等经销商签订协议，完成全国30余个省市区域的销售网络布局，在纳入医保前主要依靠院外市场[7] - 公司预计2025年产品纳入医保后定价略高于血浆来源白蛋白，假设单价为38元/g，而2022年血浆来源白蛋白集采中标价为35-40元/g[7] 财务状况与产能规划 - 过去3年公司亏损总额为4.8亿元[1] - 本次IPO募资中，16.57亿元拟用于建设重组人白蛋白产业化基地，以助大规模商业化生产[1] - 2025年上半年国产人血白蛋白获批签发887批次，进口产品获批签发1723批次，进口占比66%[3] 研发管线与未来发展 - 公司计划2025年完成美国III期临床试验，2026年提交美国上市申请[5] - 研发管线中，重组人乳铁蛋白溶菌酶口服液正在进行临床III期试验，用于治疗儿童腹泻；重组人α-1抗胰蛋白酶已完成I期临床试验[8] - 由于乙肝疫苗免费接种导致肝炎发病率下降，公司核心适应证（肝硬化低白蛋白血症）的患者人数预计从2022年的56.7万人递减至2030年的45.5万人[5]