"烟花三月下扬州"，凭借千年来文化传承，让如今的扬州依然可跻身国内著名旅游城市。 江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（下简称"瘦西湖文旅"），依托扬州运河水域，凭借船桨"摇"出年收 入过亿元业绩，并正准备凭此叩响香港资本市场的大门，前景又如何？ 瘦西湖独家经营权仅剩10年 瘦西湖文旅的历史可以追溯到 2006 年。这家国有综合性水上游览服务提供商，其业绩在近年经历了显 著增长，总收入从 2022 年的人民币 0.31 亿元激增至 2024 年的人民币 1.11 亿元，同期净利润也从人民 币 298 万元跃升至 4288 万元。然而，支撑起这份亮眼财报的核心，是其在扬州水域独家运营的水上游 船观光服务，该板块收入连续多年占比超过 85%，在 2025 年上半年仍高达 85.6%。 瘦西湖文旅最大的竞争壁垒在于其独特的资源优势和市场专营权。公司是扬州市内唯一持牌的水上游船 观光运营商，拥有蜀冈—瘦西湖风景区 20 年的独家经营权（将于 2035 年到期）和古运河区域无期限的 专营资格。 但放眼市场，瘦西湖文旅的壁垒可谓双刃剑，首先业务版图的地域局限性带来的增长天花板和集中风 险。公司的绝大部分收益均来自扬州的蜀冈—瘦 ...