美债规模与增速 - 美国国债总额在2025年8月12日突破38万亿美元，创下历史新高 [1] - 从2024年11月突破36万亿美元到2025年8月达到37万亿美元，仅用时9个月，增速惊人 [1] - 实际增长速度快于预测，美国国会联合经济委员会曾预测需173天增加1万亿美元，但实际仅用约两个月就从37万亿美元增至38万亿美元 [1] 美债膨胀的历史原因 - 自20世纪80年代起的持续减税政策是美债膨胀的重要原因，例如里根政府将最高税率从50%降至28% [2] - 特朗普政府2017年将最高企业所得税税率从35%永久降至21，在其第一任期内美国国债规模从19万亿美元膨胀至接近30万亿美元 [2] - 据分析，布什和特朗普的减税政策导致美国政府收入减少10万亿美元，是美债攀升的主要推手 [2] - 税收减少导致政府资金紧张，但两党执政时仍持续增加赤字，不得不借更多钱来填补资金缺口 [2] 利息负担与财政压力 - 2025年美国国债利息支出预计高达1.4万亿美元，占联邦财政收入的26.5% [4] - 利息支出相当于每月支付超1000亿美元，或每分钟支付超200万美元 [4] - 社会保障、医保和国债利息三项刚性支出已占联邦财政总支出的73%，严重限制财政能力 [4] - 过去十年利息支出为4万亿美元，而未来十年预计将达到14万亿美元，利息成本是预算中增长最快的部分 [6] 政治因素与治理失灵 - 美国政府通过提高关税试图增加收入，2025年7月净海关收入从去年同期约71亿美元飙升至约277亿美元，同比增幅高达290% [7] - 若关税政策持续至2028年，预计可为美国带来1.3万亿美元的新收入 [8] - 政府存在破坏美联储独立性的行为，例如威胁开除美联储主席，引发市场对货币政策独立性的担忧 [9] - 联邦政府"停摆"会延缓经济活动、推迟财政决策并增加成本，进一步加剧国债问题 [9] - 政治领导层对预算细节纠缠不休，却忽视债务扩张的核心症结，治理失灵已成常态 [9]