2025年第四季及2026年DRAM市场展望 - 2025年第四季Server DRAM合约价涨势转强，带动整体DRAM价格上扬，供应商调升报价意愿明显提高 [1] - 第四季一般型DRAM价格预估涨幅从8%–13%上修至18%–23%，且很有可能再度上修 [1] - 2026年Server整机出货量年增幅度预计扩大至4%，单机DRAM搭载容量提高将推升整体DRAM位元需求，导致供给短缺情况延续 [1] 不同DRAM产品价格趋势 - 预期DDR5合约价于2026全年呈上涨态势，尤其以上半年较为显著 [1] - 对比HBM3e，随着三大原厂竞争格局形成且买方有一定库存，预计2026年HBM合约价将转为年减 [1] - 2025年第二季HBM3e和DDR5价差为四倍以上，但预计2026年价差将明显收敛 [2] 供应商产能与盈利策略 - 预计从2026年第一季起，DDR5的获利表现将优于HBM3e [2] - 获利结构翻转后，供应商可能选择增加Server DDR5供给量以巩固获利基础 [2] - 因HBM3e价格渐趋稳定且需求动能强，供应商可能争取提高其平均销售单价来平衡产品组合获利 [2]