核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益为1.83美元，低于市场共识预期的2.25美元，也低于去年同期的2.25美元 [1] - 第三季度净销售额为11.1亿美元，同比下降5%，低于市场共识预期的12亿美元 [2] - 第三季度营业利润为1.031亿美元，同比下降38.9% [12] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1.93亿美元，低于去年同期的2.32亿美元 [12] 营收细分表现 - 国内营收同比下降8%至9.381亿美元，收购贡献了1%的积极影响，但核心销售受家用备用和便携式发电机销售疲软影响 [7] - 国际营收同比飙升11%至1.855亿美元，其中外汇波动带来3%的积极影响，核心增长得益于欧洲工商业产品出货和数据中心大型兆瓦级发电机的初始发货 [8] - 分产品看，住宅产品营收同比下降13%至6.27亿美元，低于市场预期的7.14亿美元；工商业产品营收同比增长9%至3.58亿美元，略高于市场预期的3.53亿美元；其他产品营收同比增长5.3%至1.294亿美元 [10] 利润率与成本 - 第三季度毛利润为4.269亿美元，低于去年同期的4.723亿美元，毛利率为38.3%，低于去年同期的40.2%，受不利销售组合、更高关税和较低制造吸收率影响 [11] - 总运营费用为3.238亿美元，同比增长6.7%，主要由于某些法律和监管费用增加 [11] 现金流与资产负债 - 第三季度经营活动产生净现金流1.184亿美元，自由现金流为9650万美元 [13] - 截至2025年9月30日，公司拥有3亿美元现金及现金等价物，长期借款和融资租赁债务为13.6亿美元 [13] - 公司在报告季度未回购股票，截至2025年6月30日，其股票回购授权剩余金额为2亿美元 [13] - 2024年2月，公司批准了新的股票回购授权，允许在未来24个月内回购最多5亿美元股票 [14] 2025年业绩指引修正 - 公司将2025年营收增长预期从原先的2-5%下调至持平 [3] - 净利润率（扣除非控制性权益前）预期从原先的7.5-8.5%下调至6% [4] - 调整后税息折旧及摊销前利润率预期从原先的18-19%下调至17% [4] - 自由现金流转换率（基于调整后净收入）预期从原先的90-100%下调至80% [4] 市场表现与归因 - 公司股价在盘前交易中下跌10.1% [6] - 过去一年公司股价上涨15.1%，超过其所在的通用工业制造业行业4.6%的涨幅 [6] - 业绩疲软主要归因于家用备用和便携式发电机需求疲软，原因是停电环境显著低于基线平均水平 [2] 同业公司近期表现 - Illinois Tool Works Inc (ITW) 第三季度调整后每股收益2.81美元，超预期，营收40.6亿美元，略低于预期，同比增长2% [16] - Dover Corporation (DOV) 第三季度调整后每股收益2.62美元，超预期，营收20.8亿美元，同比增长4.8% [18] - Graco Inc (GGG) 第三季度调整后每股收益0.73美元，略低于预期，营收5.434亿美元，同比增长5% [20]