核心观点 - 公司在2025年前九个月面临挑战性环境，但基础面得到加强，特别是SaaS订阅业务表现出强劲增长势头[1][6][13] - 国际贸易紧张局势，特别是与中美相关的关税问题，对客户行为产生间接影响，但公司通过价格调整和供应链重路由将直接影响控制在较低水平[3][5][7] - 公司成功执行2023-2025战略路线图，在SaaS转型和财务韧性方面取得显著进展，并为下一阶段发展奠定基础[20][21][22][26] 财务表现 - 2025年前九个月总收入为3.831亿欧元，同比下降2%（可比口径），其中经常性收入达2.859亿欧元，占比75%，增长2%[13] - SaaS订阅收入达6600万欧元，占收入的17%，同比增长13%[13] - 年经常性收入（ARR）达9270万欧元，较2024年底增长9%[13] - 前三季度税息折旧及摊销前利润（EBITDA）为6160万欧元，同比下降8%（可比口径），EBITDA利润率为16.1%，下降1.2个百分点[14] - 净利润为1830万欧元，同比下降14%[16] - 净债务为3810万欧元，主要由于资本回购和股息支付[17] 运营指标 - 安全比率（固定间接费用被经常性收入毛利覆盖的程度）达到96%，显示商业模式具有韧性[6][14] - 毛利率为72.9%，提升1.3个百分点，得益于有利的销售组合和严格的成本控制[14] - 营运资本为负2980万欧元，体现了商业模式的优势[17] 战略进展 - 2023-2025战略路线图围绕六大优先事项执行：强化ESG实践、发挥Gerber收购的协同效应、加速软件销售向SaaS模式转型、变革客户关系模式、寻求外部增长、为2026-2030年做准备[20] - 战略成果包括SaaS收入增长三倍、可持续发展深度整合以及财务韧性增强[21] - 公司计划于2026年2月12日公布2026-2028年战略路线图[26] 市场环境与客户行为 - 持续的国际贸易紧张局势导致客户，特别是在时尚、汽车和家具行业的客户，采取观望态度[8][24] - 关税对竞争格局和产业转移的直接影响有限，但不确定性依然存在，尤其是在墨西哥、中国和印度市场[8] - 从中长期看，客户对供应链多元化的需求可能为公司带来额外的业务机会[9] 公司业务概况 - 公司为时尚、汽车和家具行业提供工业智能技术解决方案，包括SaaS模式软件、切割设备、数据及相关服务[28] - 公司在全球100多个国家开展业务，在法国、中国和美国设有三个切割设备生产基地[29] - 2024年公司总收入为5.27亿欧元，其中SaaS业务贡献7700万欧元[30]