美联储政策动向 - 美联储10月会议如预期降息25个基点，但鲍威尔言论明显偏"鹰"，暗示12月降息绝非铁板钉钉 [1] - 美联储内部支持暂停降息的观点正在占据上风，未来降息节奏可能放缓 [1] - 美联储宣布将于12月结束量化紧缩，但这更多是出于技术性考量，不宜过度解读 [1] 政策效果与空间 - 本轮降息的刺激效应或将弱于以往周期，部分原因在于"再融资效应"明显减弱 [1] - 尽管联储仍具备一定的宽松空间，但不宜抱过度乐观预期 [1] - 在政策利率仍具有较大下调空间的情况下，购买非常规的金融资产的必要性不大 [1]