货币政策调整 - 加拿大央行将主要隔夜利率下调25个基点至2.25%，为2022年7月以来最低水平，符合市场预期，是2025年第四次降息 [1] - 央行表示若经济与通胀前景未发生重大变化，当前利率水平可能在可预见的未来维持不变 [1] - 央行称当前2.25%的政策利率大致处于合适水平，前提是经济与通胀走势符合预期，但如果前景发生重大变化，已准备好做出回应 [2] 经济前景与预测 - 央行将2025年实际GDP增长率由此前的1.8%大幅下调至1.2%，2026年增长率进一步下调至1.1%，2027年预计为1.6% [1] - 央行将2026年潜在GDP增长率下调至1%，近期经济增长疲软主要源于出口和商业投资下滑，劳动力市场持续疲软亦对消费构成拖累 [1] - 尽管基准预测未包含经济衰退，但可能出现两个负增长的季度 [3] 通胀形势 - 央行预计2025年整体通胀率为2.0%，低于1月预期的2.3%，2026年和2027年均维持在2.1% [2] - 油价下跌及碳税取消将暂时压低消费者物价指数，首选的核心通胀指标目前稳定在3%左右 [2] 政策背景与挑战 - 此次降息旨在缓解美国贸易政策调整对加拿大经济造成的干扰，美国对钢铁、铝、汽车和木材等关键行业征收的高额关税已对加拿大经济的部分产能造成严重影响 [1] - 央行强调货币政策无法弥补贸易战造成的结构性损害，利率政策作用有限，不能使经济重回关税前的轨道 [2] - 美国贸易政策的持续不可预测性使得经济预测的不确定性范围比平时更宽 [2] 市场反应与未来操作 - 加元在决议公布后走强，货币市场定价显示投资者普遍预期加拿大央行在2026年3月前不会再次降息 [2] - 加拿大2年期国债收益率上行5.2个基点，报2.406% [2] - 央行将于2025年第四季度恢复购买短期国债，加元仍在发挥其作为外部冲击缓冲器的作用 [3] 行业与市场观察 - 住房市场存在显著的区域差异，管委会已就潜在的金融稳定影响进行讨论 [3] - 从多项指标看，当前股票估值已显过高 [3]