商品价格走势与市场关注度 - 金铜等商品价格创出历史新高 市场对高位资产的风险担忧有所升温 [1] - 对原油 煤炭 电解铝等年内表现偏弱的品种关注度显著上升 [1] 铜与铝市场 - 在铜价高位运行背景下 铜铝比回归预期将支撑铝价高位运行 [1] - 9月铜矿供给扰动加剧将铜价推升至历史高位 [1] - 2025年四季度供给端扰动将继续作为影响商品价格的主线逻辑 预计铜价将望保持涨势 [1] 煤炭市场 - 政策扰动叠加旺季需求 2025年四季度动力煤价有望延续回暖态势 [1] - 焦煤价格预计受需求转弱影响环比下跌 [1] 原油市场 - 受供应宽松影响 原油价格或将延续低位震荡态势 [1] 钴与锂市场 - 10月刚果金钴出口配额大减带动钴价持续上行 预计2025年四季度钴价将望保持涨势 [1] - 储能电池出货量大超预期带动锂下游需求景气度提升 行业由供应过剩转为阶段性短缺 [1] - 锂价格有望在2025年四季度继续上涨 [1] 硅产品市场 - 在三季度受益于反内卷政策预期而出现大幅上涨的硅产品也有望在四季度小幅涨价 [1]