货币政策调整 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00%，降幅25个基点 [1] - 美联储决定放弃量化紧缩并计划在一个月后结束缩减资产负债表的行动 [1] 对全球流动性的影响 - 停止缩表意味着对金融体系的被动流动性抽离结束，有助于缓解美元融资市场的紧张局面 [1] - 美元流动性供给趋于稳定，SOFR与EFFR利差有望收窄，全球美元融资成本下行动力增强 [1] - 全球“美元荒”预期缓解，新兴市场主权债利差有望收窄 [1] 对新兴市场的影响 - 全球流动性改善和美元下行有利于制造业国家的出口 [1] - 新兴市场资本回流动能增强，可能有利于新兴市场股票的估值提升 [1] 对美股市场的影响 - 流动性变化有望助推企业盈利的向上修正，对股票短期表现提供支撑 [2] 对债券市场的影响 - 短端利率可能随政策下行，但长端利率受财政与期限溢价约束而保持韧性，收益率曲线或趋陡峭 [2] 对黄金的影响 - 黄金在实际利率下行与制度风险溢价的背景下，可能获得进一步支撑 [2]