行业核心观点 - 11月多晶硅市场将面临供给减少及终端需求下降的“供需双弱”局面 涨价动力不足 需密切关注收储政策是否带来价格提振 [1] 多晶硅 - 行业整体库存保持在42万吨以上 且硅料厂库存后续有继续抬升趋势 [2] - 下游拉晶端自身库存高企且观望情绪浓厚 仅按需采购 [2] - 行业开工增减不一 通威包头分线检修 云南保山逐步降低开工率 乐山基地准备开始降开工率 协鑫乐山基地开工率小幅下降 新特准东产能继续爬坡 南玻青海少量产出 晶诺稳定运行 东方希望宁夏新项目维持个别反应器试生产 戈恩斯继续检修 青海丽豪产能爬坡 [2] - 在高库存压力下 尽管反内卷政策可能助力硅料价格弱势维稳 但多晶硅大厂挺价意愿已现轻微松动 [1] - N型复投料均价为50元/公斤 N型致密料均价为48元/公斤 N型颗粒硅均价为47元/公斤 非中国区多晶硅均价为17.5美元/公斤 [8] 硅片 - 硅片库存仍高于20GW 市场弥漫跌价预期 电池厂提货速度放缓 专业化硅片厂继续累库 [3] - 从尺寸结构上来看 210RN库存压力持续 183N和210N供需保持相对平衡 [3] - 本周硅片整体成交价格重心有所下滑 头部企业有挺价意愿 但二三线企业低价订单增多 [4] - 展望11月 下游电池 组件需求双双走弱 一体化拉晶厂稼动率难降 导致专业化硅片厂外销压力剧增 整体供应压力较大 [4] - 硅片价格将面临下行风险 但由于硅料价格坚挺提供成本支撑 叠加反内卷政策影响 预计下跌空间有限 [4] - 市场普遍预期下月硅片厂或将透过减产计划来稳定价格 [4] - N型183单晶硅片(183mm/130µm)均价为1.32元/片 N型210单晶硅片(210mm/130µm)均价为1.68元/片 N型210R单晶硅片(210*182mm/130µm)均价为1.33元/片 [8] 电池片 - 当前电池库存仍在5-7天左右 结构上延续分化 库存仍以210RN为主 183N尺寸因印度需求回落 库存有上升趋势 210N需求相对较好 库存压力较低 [5] - 11月终端需求逐步走弱 电池厂面临组件倒逼下行的压力持续 整体价格有继续下行风险 [6] - 分尺寸来看 随着北方集中式项目的逐渐收工 预计210N的价格优势将逐渐消失 后续下行风险逐渐增大 [6] - 183N受海外需求减少价格或将继续下降 210RN供需相对平衡 预估价格将维稳 [6] - M10单晶TOPCon电池片均价为0.31元/瓦 G12单晶TOPCon电池片均价为0.305元/瓦 G12R单晶TOPCon电池片均价为0.285元/瓦 [9] 光伏组件 - 随着寒冬淡季趋势逐渐显现 国内外装机需求后续均呈现下降趋势 [7] - 短期内 需求仍主要靠国内集中式项目支撑 其中210版型需求旺盛 需求有望延续至11月中上旬 组件厂库存极低 价格也相对有优势 [7] - 但随着北方集中式项目交付逐渐结束 下月组件厂面临继续减产和被终端倒逼降价的压力 210版型组件面临需求快速回落 价格下降的压力 [7] - 常规组件价格仍集中在0.65-0.68元左右 且出货困难 [7] - 整体来看 组件终端需求走弱趋势已十分明显 组件厂后续储备订单不足 产业链价格整体承压 [7] - 182mm TOPCon双面双玻组件均价为0.68元/瓦 210mm HJT双面双玻组件均价为0.72元/瓦 [9] - 中国区集中式项目182-210mm TOPCon组件均价为0.68元/瓦 分布式项目182-210mm TOPCon组件均价为0.70元/瓦 [9] 辅材（光伏玻璃） - 2.0 mm双层镀膜光伏玻璃均价为13元/平方米 3.2 mm双层镀膜光伏玻璃均价为20元/平方米 2.0 mm背板玻璃（不含加工费）均价为12元/平方米 [9]