文章核心观点 - 英国央行警告AI股票市场存在过热和估值过高的风险 这可能对租赁行业产生实质性影响 [1][2] - AI生态系统的深度互联性创造了系统性风险 少数主导玩家的冲击可能在整个生态中产生连锁反应 [3][5] - 当前AI领域存在资产泡沫 许多高估值缺乏真实可持续的现金流支撑 [6][7] AI市场风险与租赁行业关联 - 英国央行在其2025年10月的金融稳定报告中指出 科技和AI股票存在估值过高问题 并警告对大幅回调的脆弱性增加 [1] - 尽管看似遥远的资本市场问题 但与租赁和资产金融行业相关 因为许多租赁公司正直接或间接地使用AI技术 [2][5] AI生态系统的系统性风险 - AI投资热潮的脆弱性源于少数主导玩家之间的深度互联 NVIDIA、OpenAI、微软等公司间的合作创造了紧密绑定的生态系统 [3] - 仅七家科技公司（苹果、亚马逊、Meta、NVIDIA、特斯拉、微软和Alphabet）就约占标普500指数市值的30%或更多 指数增长几乎全部由这些“七巨头”驱动 [4] - 对任一主要参与者的冲击（无论是估值崩溃、基础设施故障还是监管行动）都可能在整个生态系统中产生连锁反应 [5] AI估值与现金流分析 - AI行业许多天价估值并未得到真实、可持续现金流的支持 NVIDIA因芯片需求旺盛而录得创纪录利润是一个显著例外 [6] - OpenAI试图将其约7亿用户从免费转化为付费 估计转化率为2% 但实现其设定的2030年2000亿美元营收目标路径尚不明确 [6] - 推动价格的不仅是投资者热情 还包括对未来转型的投机信念 从治理角度看 这符合经典资产泡沫的特征 [7]